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📰 中金：维持特步国际(01368)跑赢行业评级 下调目标价至6.47港元_市场分析_港股_中金在线

中金维持特步国际2025/26年EPS预测0.49/0.55元，27年0.61元，当前股价约11x2026年市盈率，维持跑赢行业评级，目标价下调11%至6.47港元，隐含上涨空间约27%。4Q25主品牌零售流水同比持平，折扣维持70%-75%，12月天气因素影响偏弱，Saucony零售同比增长超30%，线下增势强劲，线上直播提升贡献。26年策略聚焦线下店效提升，4Q25已有200家门店转为DTC，26年将继续推进。新店方面，金标领跑店将落地于西安、上海等核心商圈，预计26年新增20-30家；精选奥莱门店目标70-100家，月店效超100万元。Saucony将加速高端化，提升线下形象并升级渠道，同时加大服装及OG系产品投入。

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📰 中金：维持特步国际(01368)跑赢行业评级 下调目标价至6.47港元_股市直播_市场_中金在线

中金维持特步国际2025/26年EPS预测不变，并引入27年EPS预测。当前股价对应26年11x P/E，维持跑赢行业评级；目标价下调至6.47港元，反映行业估值中枢下移，市场对公司未来盈利仍有上行空间。
4Q25主品牌零售同比持平，折扣维持七至七五折，12月末库存周转4.5个月；Saucony零售同比增速超30%，线下强劲，店效约45万元/月。26年计划开金标领跑店20-30家，同时扩大精选奥莱门店至70-100家，提升线下店效。

🏷️ #特步 #索康尼 #线下店效 #金标领跑 #奥莱门店

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