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📰 快讯｜丰e足食招股书挂网

丰e足食通过大规模布局轻场景的智能货柜，实现了 GMV 与毛利的持续增长。2023-2025 年间，GMV 从 14.50 亿元增至 23.41 亿元，毛利从 6.52 亿元增至 11.20 亿元，毛利率也从 52.4% 提升至 55.8%，显示利润在扩大。其成功之处在于转向覆盖办公室、工厂、酒店公寓等低密度、需求分散的轻场景，而非单纯追求高人流点位。2025 年轻场景点位覆盖超过 100 个零售场景，点位数达到 183,989 个，智能货柜在中国大陆自动售货设备中的占比亦达到显著水平，成为主流选择。为避免点位无效带来损失，丰e足食实行主动撤点策略，2025 年关闭点位 84,765 个，其中月 GMV 低于 300 元的点位约占 61.3%，并且关闭后的柜机接近 99%可再利用，库存可转移，提升资源利用效率。商品方面，活跃种类达到 1,816 个，年内新增 386 个，平均每柜每月摆放 48.4 种，且通过调拨机制快速清理滞销，提升周转。AI 系统 FLOW Pilot 提供决策支持，显著提高运营效率：日均自动决策约 4,800 万次，人工干预仅约 2,000 次。综合来看，丰e足食的盈利并非来自单点盈利，而是点位选择、撤点纪律、丰富上新、快速调货、人员效率和智能决策等多环节协同作用，揭示未来智能货柜竞争的关键在于经营能力而非单纯覆盖面。

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📰 步步高“重生”： 从破产边缘到单店增长7倍，“胖东来式”调改能否复制？

步步高在2025年前三季度的财务数据上展现出复苏的迹象，尽管归母净利润大幅下滑，但营业收入同比增长显著，显示出其调改措施的初步成效。公司通过“胖东来式”调改，优化了商品结构和供应链，增强了盈利能力，并在费用控制方面取得明显进步。经营性现金流量由负转正，为后续发展提供了保障，这一转变对于经历重大财务危机的步步高尤为重要。

尽管步步高在营收和现金流上有了积极表现，财务结构依然脆弱，资产负债率高于行业中值。公司在重整后实现了盈利能力的提升，但扣非净利润尚未完全扭亏，主营业务的持续盈利能力仍需进一步验证。步步高面临的挑战在于如何将成功的单店调改模式进行规模化复制，确保未来的可持续盈利。

在整个商超行业普遍低迷的背景下，步步高的差异化变革策略使其成为为数不多实现双增的企业之一。未来，公司还将继续扩展新的增长方向，探索“超级百货+超级购物中心”的双轮驱动战略，以求在行业寒冬中保持竞争力。整体来看，步步高虽然已经度过了最危险的时期，但仍需关注其盈利基础的稳定与持续改善能力。

🏷️ #步步高 #财务复苏 #调改策略 #现金流 #盈利能力

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