📰 步步高“重生”： 从破产边缘到单店增长7倍，“胖东来式”调改能否复制？
步步高在2025年前三季度的财务数据上展现出复苏的迹象，尽管归母净利润大幅下滑，但营业收入同比增长显著，显示出其调改措施的初步成效。公司通过“胖东来式”调改，优化了商品结构和供应链，增强了盈利能力，并在费用控制方面取得明显进步。经营性现金流量由负转正，为后续发展提供了保障，这一转变对于经历重大财务危机的步步高尤为重要。
尽管步步高在营收和现金流上有了积极表现，财务结构依然脆弱，资产负债率高于行业中值。公司在重整后实现了盈利能力的提升，但扣非净利润尚未完全扭亏，主营业务的持续盈利能力仍需进一步验证。步步高面临的挑战在于如何将成功的单店调改模式进行规模化复制，确保未来的可持续盈利。
在整个商超行业普遍低迷的背景下，步步高的差异化变革策略使其成为为数不多实现双增的企业之一。未来，公司还将继续扩展新的增长方向，探索“超级百货+超级购物中心”的双轮驱动战略，以求在行业寒冬中保持竞争力。整体来看，步步高虽然已经度过了最危险的时期，但仍需关注其盈利基础的稳定与持续改善能力。
🏷️ #步步高 #财务复苏 #调改策略 #现金流 #盈利能力
🔗 原文链接
📰 步步高“重生”： 从破产边缘到单店增长7倍，“胖东来式”调改能否复制？
步步高在2025年前三季度的财务数据上展现出复苏的迹象，尽管归母净利润大幅下滑，但营业收入同比增长显著，显示出其调改措施的初步成效。公司通过“胖东来式”调改，优化了商品结构和供应链，增强了盈利能力，并在费用控制方面取得明显进步。经营性现金流量由负转正，为后续发展提供了保障，这一转变对于经历重大财务危机的步步高尤为重要。
尽管步步高在营收和现金流上有了积极表现，财务结构依然脆弱，资产负债率高于行业中值。公司在重整后实现了盈利能力的提升，但扣非净利润尚未完全扭亏，主营业务的持续盈利能力仍需进一步验证。步步高面临的挑战在于如何将成功的单店调改模式进行规模化复制，确保未来的可持续盈利。
在整个商超行业普遍低迷的背景下，步步高的差异化变革策略使其成为为数不多实现双增的企业之一。未来，公司还将继续扩展新的增长方向，探索“超级百货+超级购物中心”的双轮驱动战略，以求在行业寒冬中保持竞争力。整体来看，步步高虽然已经度过了最危险的时期，但仍需关注其盈利基础的稳定与持续改善能力。
🏷️ #步步高 #财务复苏 #调改策略 #现金流 #盈利能力
🔗 原文链接
