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📰 突发！高层离职，始祖鸟还有救吗？-新黄河APP

始祖鸟母公司亚玛芬体育于10月17日宣布大中华区总经理佘移峰离职，由大中华区总裁马磊代理。佘移峰曾在安踏任职多年，负责零售业务，升任总经理后不久便遭遇人事变动。马磊则在体育用品行业拥有丰富经验，加入亚玛芬后被视为推动本地化战略的关键。此次调整是亚玛芬在一年内的第二次高管更替，频繁的人事动荡引发市场的担忧。

始祖鸟近期因“烟花秀”事件受到重创，品牌形象和市场表现遭遇重大打击。10月16日的天猫双11户外销售榜单中未见始祖鸟身影，显示出消费者信任度下降。品牌活动也因公众质疑而被迫调整，专家认为品牌需主动修复口碑，重塑文化和加强环保实践，以恢复消费者信任。

始祖鸟面临的挑战不仅限于口碑修复，还涉及产品力、价格策略和客群定位等根本问题。尽管亚玛芬体育报告显示技术服装部门营收增长，但增速放缓，市场竞争日益激烈。各大品牌在户外市场的表现差异明显，始祖鸟需在激烈竞争中找到生存之道，否则将面临更大的市场风险。

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📰 纺织品和服装行业研究：亚玛芬Q2延续高增上调指引；中高端+专业性驱动美护品牌盈利提升

亚玛芬在2025年第二季度继续保持高增长，营收同比增长23%，达到12.36亿美元，归母净利润为0.18亿美元，显示出强劲的业绩表现。批发渠道和DTC渠道分别增长9%和40%，DTC渠道占比提升至52%。功能服饰板块也表现良好，收入增长23%，其中女性产品系列增速显著。整体来看，亚玛芬的三大品牌持续快速增长，新品和新店的推进未受到关税的显著影响。

美护板块则受到中高端及专业品牌的推动，尽管化妆品社零同比下滑2.3%，但若羽臣和锦波生物等企业凭借其品牌优势实现了显著增长。费用端受到线上流量成本上升的压力，销售费用率有所提升，但若羽臣的毛销差保持稳定，费用效率可控。行业整体呈现高端驱动增长的格局，费用分化现象明显。

7月服装零售同比增长3.7%，但增速有所回落，主要受到618大促的虹吸效应和极端天气的影响。金银珠宝零售同比增长8.2%，化妆品零售也有所回温，增速提升至4.5%。行业景气指标显示运动户外和美护行业稳健向上，投资建议方面，纺服板块和美护板块均有较大潜力，推荐具备强品牌力的企业。

🏷️ #亚玛芬 #美护 #高增长 #行业动态 #投资建议

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📰 纺织品和服装行业研究：亚玛芬Q2延续高增上调指引；中高端+专业性驱动美护品牌盈利提升

亚玛芬在2025年第二季度表现强劲，营收同比增长23%，达到12.36亿美元，归母净利润也从去年的负值回升至0.18亿美元。批发和DTC（直销）渠道均实现增长，其中DTC渠道增长尤为显著，增幅达到40%，占据整体营收的52%。功能服饰板块表现突出，尤其是女性产品系列增速较高。整体来看，亚玛芬的营收和业绩状况良好，三大品牌均保持快速增长，且新品和新店的持续推进为未来发展提供了保障。

在美护板块中，尽管化妆品零售整体下滑，但若羽臣等企业依靠中高端品牌及专业优势，仍实现了显著的营收增长。若羽臣旗下的绽家收入同比增长157.11%。行业整体呈现出“高端驱动增长”的趋势，尽管线上流量成本上涨造成费用端压力，但部分企业如稳健医疗凭借线下渠道优势，实现了毛销差的提升。行业数据表明，服装零售和金银珠宝零售在7月有所回温，化妆品零售也呈现回暖迹象，显示出市场的韧性。

投资建议方面，纺服板块的海澜之家和美护板块的巨子生物、锦波生物被认为具有较好的成长性。尤其是在当前消费降级趋势下，海澜之家的商业转型和扩展潜力较大。同时，市场也需关注内需恢复、汇率波动和关税风险等因素，以把握投资机会与风险。整体来看，行业在高端化趋势下仍具备较高的景气度，部分企业将受益于市场的结构性变化。

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