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📰 凯诘电商IPO从A股到港股屡败屡战：业绩连年承压，如何应对红海竞争？

凯诘电商于2025年11月28日再次向港交所提交上市申请，保荐机构为中信建投。自2016年挂牌新三板以来，凯诘电商的上市之路颇为坎坷，尽管其商品交易总额在2022至2024年间持续增长，但收入与净利润却呈现下滑趋势，反映出电商行业竞争的激烈。此外，公司的代运营业务面临品牌方自建团队减少外包需求的压力，且同行企业已纷纷转型。

公司业务主要分为两大方向：作为品牌经销方和服务商。根据招股书，凯诘电商的To-C业务收入呈下降趋势，而To-B业务则稳步增长，显示出市场需求的分化。尽管凯诘电商的毛利率和净利率整体表现不佳，但2025年上半年净利润略有回升，主要得益于销售货品收入的增加。

在募资方面，凯诘电商的资金将主要用于业务扩张、数智化能力升级及海外市场拓展，但未跟随行业主流转型方向。行业专家指出，凯诘电商需持续强化获客与渠道拓展能力，以应对竞争压力并实现业务规模的快速扩张。其战略能否奏效，仍需市场的进一步观察。

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📰 上海冲出一家IPO，年入近17亿

中国数字零售市场正迅速发展，2024年网民数量达到11亿，网购人数接近10亿，推动了电商行业的蓬勃增长。凯诘电商作为行业中的重要参与者，近期向港交所递交了IPO申请，计划在香港上市。公司专注于为品牌提供个性化的电商解决方案，服务超过200个品牌，收入主要来自货品销售，面临去中介化的风险。

凯诘电商的收入在近几年呈现下滑趋势，2022年至2025年上半年营业收入逐年减少，主要受品牌合作终止及市场竞争加剧的影响。尽管公司在营销上投入较大，但仍需面对毛利率下降的挑战。未来，凯诘电商需加强与品牌的合作关系，拓展新客户，以应对市场变化。

整体来看，凯诘电商在中国数字零售解决方案市场中占据一定地位，但其依赖货品销售的模式使其面临较大风险。随着市场规模的不断扩大，如何保持业绩增长和客户黏性，将是公司未来发展的关键。格隆汇将持续关注凯诘电商的动态。

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📰 凯诘电商赴港IPO，超9成收入来自货品销售，业绩呈下滑趋势

凯诘电商近期向港交所递交招股书，计划在香港上市。作为中国第五大数字零售解决方案提供商，凯诘电商的收入主要来自货品销售，超过90%的收入依赖于此。公司为品牌提供个性化的线上营销解决方案，服务涵盖多个行业，包括食品、美妆和婴童产品。然而，近年来由于与部分品牌终止合作，凯诘电商的营业收入呈现下滑趋势，2024年预计收入将进一步减少。

尽管凯诘电商在数字零售市场中占据一定地位，但其业务模式面临去中介化的风险。品牌方可能选择直接销售产品，减少对公司的依赖。此外，凯诘电商的毛利率也在逐年下降，2023年毛利率降至21.8%。公司在营销上的支出仍然较高，尽管有所下降，但仍在2亿元以上，主要用于人力成本和平台费用。

未来，凯诘电商能否稳定业绩，关键在于能否持续吸引品牌客户并拓展新客户。市场前景广阔，预计到2029年，中国数字零售解决方案市场规模将达到3.4万亿元，凯诘电商需要在激烈的竞争中找到新的增长点，以应对行业挑战。

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📰 新股消息 | 凯诘电商港股IPO招股书失效

上海凯诘电子商务股份有限公司（凯诘电商）近期面临港股招股书失效问题，该招股书于11月28日失效，标志着公司在资本市场的努力暂时告一段落。凯诘电商专注于数字零售解决方案，致力于为全球优质品牌提供全面的电商服务。其解决方案覆盖整个电商生态系统，从品牌定位到数据服务，形成完整的价值链。

根据市场研究，凯诘电商在2024年的GMV预计将成为中国第五大数字零售解决方案提供商，同时也是最大的O2O数字零售解决方案提供商。公司已为超过200家品牌提供服务，其中包含100多家国际品牌。其合作伙伴涉及多个行业，包括食品、美妆、婴童、宠物等，显示出其强大的市场影响力。

凯诘电商的客户群体还包括接近50%的财富500强快速消费品公司，展现出其在业内的竞争力与市场地位。公司未来的发展将继续依靠其强大的品牌合作网络和全面的服务能力，以推动数字零售行业的进一步发展。

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