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📰 东吴证券：给予银轮股份买入评级

东吴证券对银轮股份的2025年半年报进行了分析，报告显示公司在2025年上半年实现营业收入71.68亿元，同比增长16.52%，归母净利润4.41亿元，同比增长9.53%。2025Q2单季度，公司营业收入达到37.51亿元，环比增长9.81%，归母净利润为2.29亿元，环比增长7.79%。整体业绩符合预期，但毛利率略有下滑，期间费用率有所下降，反映出公司在成本控制方面的努力。

在新能源汽车热管理领域，银轮股份持续加大研发投入，致力于构建全球化的研发体系，产品布局包括“1+4+N”的全面战略。公司积极拓展海外市场，与北美知名电动车企业及国内优质客户建立合作关系，享受市场红利。与此同时，公司还在数字能源和具身智能领域持续布局，期待形成新的增长点。

考虑到新项目的推进和外部因素的影响，东吴证券调整了银轮股份2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为10.02亿元、12.47亿元和15.31亿元，维持“买入”评级。风险提示包括新能源车销量和新产品拓展不及预期，以及原材料价格波动可能对盈利造成影响。

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