⁣
📰 境外零售REITs中报启示：分化已至，国内市场正在面对什么？

国内消费/商业REITs正在筛选底层资产，优质资产在核心区位、成熟招商和高出租率方面具备明显竞争力。然而，放眼境外，境外零售REITs 的表现更为分化，暴露出行业的另一面：包含存量老项目、受消费疲软影响、需要通过调改提升来维持现金流。数据显示，7只样本境外零售REITs 的2026年中报中，砂之船房托DPU增速达到10.2%，成为所有样本中的佼佼者，其靠500万VIP会员驱动超六成销售并通过AEI提升体验；但也存在区域分化，合肥出租率下降、昆明销售回落等现象。凯德中国信托通过小规模高频次改造实现收入正增长，华联商用信托则因高杠杆及改造空间受限而承压，越秀、招商局、春泉、汇贤等也各有优劣。境外市场的分化并非遥远预测，而是国内消费REITs逐步走出上市红利保护后的现实镜像：租金承压、调改阵痛、业绩分化将成为未来共同挑战。整体结论是，REITs的核心竞争力在于弱周期下持续创造现金流的能力，而非上市初期的资产光鲜。境外七家样本的发展差异，折射出核心资产质量、运营能力与改造策略对业绩的决定性作用。

🏷️ #REITs #租金下行 #AEI #境外分化 #现金流

🔗 原文链接

⁣
📰 舒华体育“增收不增利”：主业分化加剧、境内收入“四连降”

舒华体育在2025年披露的业绩显示收入实现正向增速，但扣非后净利润仍显疲态，且与上市初期相比总体增幅有限。公司总体利润空间受到成本和费用上升、研发投入加大及信用减值损失等因素压缩，利润率持续下滑。分板块看，室内健身器材与展示架虽有增长，但室外健身器材及国内市场承压明显，境内收入连续四年下滑，境外业务虽增速亮眼但占比不足三成，且伴随高额市场扩张与运营成本，增长结构呈“境外热、境内冷”的态势。控股股东及实控人首次集中减持发生在利润持续承压之时，加剧市场对治理稳定性与未来战略执行力的担忧，影响投资者信心。若不改善境内市场的下滑趋势、提升成本管控与营销效率，且有效提升境外业务的成本回报，公司的经营改善仍存在较大挑战。

🏷️ #业绩疲态 #境外增长 #境内下滑 #股东减持 #治理担忧

🔗 原文链接

⁣
📰 溜溜果园完成港股上市备案，今年上半年收入9.6亿元，中国果类零食行业排名第一

溜溜果园计划在香港交易所上市，拟发行不超过19,362,400股境外普通股，同时将67,347,108股境内未上市股份转为境外上市股份。公司遵循相关法律法规，需在15个工作日内向中国证监会报告发行情况。若未在12个月内完成上市，需更新备案材料。企业已向港交所提交上市申请，获取上市聆讯的前置要求，预计将很快进行聆讯。

作为一家专注西梅产品的公司，溜溜果园自2001年成立以来，致力于深耕行业，迎合消费者对健康零食的需求。根据2024年的数据，公司在中国果类零食行业的市场份额达到4.9%，并在天然成分果冻行业中占据45.7%的份额。公司的梅冻和梅干零食因营养价值和健康属性受到消费者的喜爱，展示了其强大的品牌影响力和市场潜力。

为了提升产品质量和规模经济效益，溜溜果园建立了完善的供应链体系，并在多个梅子产区设立生产基地。公司持续投资于生产自动化，提升效率并降低成本。此外，溜溜果园有效利用多元化销售网络，涵盖线上线下渠道，以扩展市场覆盖率，未来三年将继续投资于产能、品牌推广和国际市场的开发。

🏷️ #溜溜果园 #境外上市 #西梅产品 #市场份额 #健康零食

🔗 原文链接