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📰 茅台淡季提价6.5% 白酒复苏曙光已现

2026年前六个月中国社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中烟酒类零售额增速显著，6月单月同比提升至12.1%，显示必选消费具备较强韧性。贵州茅台于7月宣布提价，飞天53%vol500ml零售价上调至1639元，提价6.5%，合同价同步上调7.9%，显示高端白酒价格体系稳固。五粮液披露半年报预告，上半年归母净利润预计同比增长约89%，Q2利润回升，核心在于动销改善与低基数效应。研报普遍认为茅台提价有利于巩固价格体系、为中秋国庆旺季放量做准备，回款进度接近去年同期；五粮液回款已超今年计划的55%以上。行业方面，白酒需求端 ice点已过，库存与报表端出清后，下半年在低基数基础上可能出现边际改善。当前白酒板块估值处于近十年10%分位，龙头企业加大分红，投资价值逐步显现。国务院扩大消费规划到2030年的目标，将为消费行业提供政策支撑，暑期、体育赛事、CPI回升等因素带动餐饮与服务消费改善，细分赛道如调味品、速冻食品、啤酒亦将受益。整体看，茅台提价释放行业信心，食品饮料板块，尤其白酒龙头，正迎来积极催化。

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📰 直击股东会｜招商银行拟任行长王小青首次公开阐述发展方向！管理层回应估值、AI投入与收益

招商银行在2025年股东会上披露，拟任行长王小青首次出席并强调银行将面对行业及自身双重压力，提出四大经营定力与五大赛道的深耕策略。其核心在于以客户为中心、长期主义、坚守资产质量、以及将大财富管理作为零售核心。此外，银行将持续加大科技投入，推动数字化转型，提升AI应用的“AI贡献比”，已从1比13提升至接近1比9，显示大模型在多领域落地并产生效益。对于估值问题，管理层强调市值管理分三层推进：价值创造、价值发现、价值经营，并表态力争在波动期提升韧性、在景气期增强弹性。财富管理方面，王小青提出通过精准客户认知、资产配置方案、优质产品推荐与动态风险监控等环节，形成全方位服务体系，提升非息收入比重，缓解降费让利背景下的营收压力。未来增长将围绕五大赛道：存量挖潜、财富管理深化、对公专业化经营、区域分支潜力、AI驱动的客户体验与内部效率优化，力求在挑战期保持韧性，在顺周期更具弹性。

🏷️ #招行 #AI贡献比 #财富管理 #市值管理 #五大赛道

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