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📰 财报快递｜百大集团(600865)2025年度归母净利骤降92.5%，公允价值变动损失吞噬利润，零分红

百大集团在2025年度实现营业收入2.07亿元，同比增长6.49%；归属母公司净利润995.58万元，同比骤降92.50%；扣非归母净利润7865.79万元，同比微降0.19%；经营活动产生的现金流量净额6940.40万元，同比增长22.33%。公司主营商业零售和租赁，并新增酒店业务，推动营业收入增长。具体看，商品销售收入9168.89万元下降22.66%；酒店服务收入2508.96万元为新增业务；租赁收入3734.15万元下降11.24%；其他业务收入5292.80万元增长56.58%。毛利率为82.05%，较上年下降8.58个百分点。行业环境方面，2025年社消费品零售总额同比增3.7%，但限额以上百货店增幅仅0.1%，线上增速放缓、线下回归、全渠道深度融合，行业进入结构性重塑阶段。业绩下滑的主要原因包括：金融资产公允价值变动导致非经常性损益大幅减少、新增酒店业务带来成本大幅上升，以及杭州百货大楼委托经营费下降未能抵消其他负面因素。费用方面，销售费用增至2700.50万元，管理费用下降至3871.67万元，财务费用大幅上升至229.09万元；公允价值变动收益为-1.50亿元，成为归母净利润大幅下降的核心因素。货币资金从年初的6924.33万元下降至2632.92万元，降幅近62%。公司表示2025年度实现盈利较低，拟不进行现金分红，也不送红股、不以资本公积金转增股本。提醒：以上信息不构成投资建议，投资有风险。

🏷️ #业绩下滑 #酒店业务 #现金流 #公允价值 #分红

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📰 美凯龙调整投资性房地产价值，让核心业务盈利能力真实可见_腾讯新闻

美凯龙披露2025年度归母净利润将亏损，原因是对投资性房地产进行大额公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿至215亿元。行业低迷与家居建材需求回落，令零售端承压，公司通过减免租金与管理费稳住商户，初期优惠导致租金收入下降，未来租金预期需调整，因而投资性房地产价值下降。
此次调整为非现金性资产估值变动，不涉及现金支出，亦不影响现金流与偿债能力，属于对行业周期的正常反映。业内人士表示，此举有望释放估值压力，使主营盈利与核心价值更加清晰，同时体现新管理层夯实资产质量的决心。
截至2025年12月底，美凯龙自营商场74家，第三季度出租率达84.72%，经营现金流净额6.43亿元，连续两个季度转正。公司通过债务置换、数智化升级等降本增效举措，推动3+星生态升级，向家居+地产+供应链的泛家居大生态转型，与建发集团协同落地新战略，扩大服务范围至产业链上游，回应“十五五”规划对高质量消费与服务供给的要求。

🏷️ #投资性地产 #公允变动 #生态升级 #行业周期

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