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📰 [中泰证券]：航空修复开启积极布局，快递量价向好持续推荐 - 发现报告

本报告聚焦交通运输行业，综合分析航空、物流与基础设施等板块在当前地缘与市场环境下的基本面与估值修复路径。航空方面，中东局势缓和使旺季预期回升，油价回落带动成本压力缓解，行业进入阶段性修复的初期阶段，预计油价下行将最先推动股价反弹，进而伴随燃油成本下降与客座需求回暖推动利用率与收入改善。暑运旺季将进一步检验需求修复程度，重点推荐燃油覆盖率高、盈利确定性强的春秋航空，长期着眼于三大航、吉祥航空、海航控股、华夏航空等具弹性的龙头与区域公司。机场板块则受益于客运与非航收入的共同回升，重点关注上海机场、白云机场、海南机场等龙头机场的增收潜力。物流与快递方面，行业在“反内卷+无人化”驱动下经营质量改善明显，头部快递企业具备量利双升空间，建议关注中通、圆通、申通、韵达等龙头，以及顺丰控股等具备时效与综合服务优势的公司，同时关注跨境与即时配送细分领域的成长机会。基础设施方面，公路、铁路、港口等长期红利显现，低利率环境与改革深化有望持续提振相关龙头股票的配置价值。综合来看，航空板块处于阶段性修复初期，油运、集运及港口在多重催化下具备中长期上涨空间，建议投资者聚焦具确定性盈利与成本端改善的标的，保持对行业周期性回升的系统性布局。

🏷️ #航运 #快递 #机场 #公路 #铁道

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📰 拒绝流量狂欢的“反叛者”：一家“土气”超市如何用13年闷声打造零售护城河

在喧嚣的直播带货风潮背后，北京的沃谷集团旗下的果蔬好以沉默与坚持构筑了一条不同寻常的成长路径。其核心在于对线下体验的极致重视和对线上渠道的谨慎进入：从2012年开始拒绝线上销售，强调“物理货架传递真实触感”的体验护城河，持续深入产地与冷链管理，实行宽选严入的品控体系，SKU控制在2000种左右，选品率低于0.1%，并赋予员工现场裁决权以实现高效的服务与溯源。十余年的积累，使其在北京市场形成隐形冠军的口碑，年销售额近2亿，坪效远超同行。

🏷️ #品控 #线下体验 #沉默力量 #铁粉经济 #零售本质

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