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📰 中邮证券：给予柳药集团买入评级

中邮证券对柳药集团的研究报告显示，2025年第三季度公司批发业务逐步恢复，整体营业收入为157.58亿元，同比下降1.47%。尽管归母净利润和扣非净利润均有所下降，但经营现金流净额有所增长，显示出公司在逆境中的韧性。分季度来看，第三季度营业收入环比增长，反映出公司在优化品种结构和降本增效方面的努力。

从各业务板块来看，批发业务收入有所下滑，而零售和医药工业板块则实现稳健增长。公司通过员工激励计划和投资创新药物研发，进一步增强核心竞争力。预计未来几年公司业绩将逐步恢复，2025-2027年营收和净利润均有望实现增长，维持“买入”评级。

然而，需关注医保政策收紧、集采降价等风险因素。整体来看，柳药集团在政策调整中积极应对，未来发展潜力可期。当前股价对应的PE水平也显示出一定的投资价值，吸引了市场的关注。

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📰 中金：维持六福集团“跑赢行业”评级和目标价30.55港元 内地批发表现亮眼_手机网易网

中金发布研报指出，六福集团在2023年上半年实现了显著的业绩增长，收入同比增长26%，归母净利润大幅增长43%。这一增长主要得益于中国内地批发业务的强劲表现以及高毛利定价首饰的销售比例提升，使毛利率达到35%的历史高位。公司在优化渠道方面也积极推进，计划在内地净关店以提升效率，同时海外市场的扩张也在加速，近期同店销售实现双位数增长，展现出稳健的增长势头。

在具体业绩方面，六福集团的中国内地收入同比增长54%，其中批发业务的收入增长更是高达203%。此外，黄金及铂金、定价首饰的销售收入也分别实现了11%和68%的增长。公司在毛利率方面的提升，主要是由于金价上涨和高毛利产品的销售比例增加，经营杠杆效应显著。

展望未来，六福集团将继续关注海外市场的拓展，并有信心在未来三年内实现净增50家门店的目标。同时，国内业务也在快速增长，公司预计将在FY26年内关闭200家门店以优化渠道。尽管面临金价波动和行业竞争加剧的风险，但公司对未来的发展前景依然持乐观态度。

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