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📰 厨小电“量缩价升”时代：苏泊尔收入增速跑赢行业5个百分点，内外销毛利率曲线反向运动

苏泊尔前三季度营收169.92亿元，同比增长0.56%，归母净利润下降6.84%；第三季度营收同比增长3%，净利润降幅收窄。行业零售额下滑背景下，公司凭借市场份额和产品结构升级实现收入修复，合同负债增长也显示渠道预付需求较强。但收入回升仍受低基数影响，尚不足以证明业绩拐点已经到来。
前三季度毛利率小幅提升，净利润却受销售费用增加、汇兑损失及存货减值拖累；存货增速远超营收，经营现金流和净现比亦明显下降。内销毛利率提升体现品牌与定价能力，外销毛利率下滑则暴露代工业务受原料和汇率影响较大。后续需关注单季毛利率、库存及减值变化，以及内外销毛利率走势，利润拐点目前尚未确认。

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