⁣
📰 中国中免深度研究:旅游零售龙头筑底修复,海南封关打开中长期成长空间

2025 年国内旅游零售行业进入结构性分化阶段，出入境客流逐步修复但居民消费信心分化、渠道竞争加剧以及核心机场点位续约波动，推动行业进入业绩调整期。作为国内免税行业龙头、中国中免依托牌照资源、全球供应链与会员体系等核心竞争力，在周期底部实现修复：2025 年营业收入 536.94 亿元、归母净利润 35.86 亿元，利润受减值及口岸客流波动影响而承压。分季度看，2025 年四季度与 2026 年一季度均显现改善信号，毛利率提升、存货周转改善、降本增效落地，海南区域成为利润稳定的基石，海口、三亚等免税城在文旅活动带动下释放潜在增长。区域结构方面，海南收入大幅稳健，上海等口岸因经营权波动而承压；行业格局仍然以中免为主导，海南离岛市场份额高达近 90%，全球范围内处于领先地位。未来看好海南封关红利释放、离岛免税扩容及高端品类升级带来盈利弹性， overseas 渠道与供应链优势将继续拉开与竞争对手的距离。但需警惕竞争加剧、宏观消费回落、汇率波动及政策变动等潜在风险。短期核心关注口岸客流修复、海南新政放量与长期看点的高端品类、海外布局及门店续约情况。

🏷️ #免税龙头 #海南自贸港 #口岸客流 #高端品类 #海外布局

🔗 原文链接

⁣
📰 “史上最长春节档”消费数据来了，超预期炸裂！？-36氪

2026年春节假期全国消费市场呈现“马力全开”的态势，文旅、零售、餐饮等行业实现显著增长。统计数据显示，9天假期国内旅游出游量达到6.05亿人次，旅游收入7920亿元，人均花费提升约10%；文旅订单同比增长60%，哈尔滨、海南等地需求强劲。边检与离境退税等国际消费回流显著，海关与各大口岸推动离境退税升级，海外游客“到中国过年”趋势增强，口岸日均出入境旅客超205万。零售和餐饮方面，重点企业日均销售额同比增10.6%，年夜饭团购、地方菜热销显著，商圈客流与销售均显示两位数增长。各省市表现差异化明显，广州、深圳、成都、杭州、南京等地文旅消费和商贸活动活跃，累计客流和销售额持续走高；部分地区通过夜间经济、主题活动、大型灯光与文旅活动拉动消费，呈现区域协同驱动的高增势头。总体看，此次春节假期以文旅拉动为主导，带动了消费信心与市场活力的全面回暖。

🏷️ #春节消费 #文旅爆发 #离境退税 #口岸增长 #商圈经济

🔗 原文链接

⁣
📰 中国41个口岸将新设进境免税店 – 华丽志

五部委联合发布通知，覆盖41个口岸新设进境免税店，提升跨境消费便利与口岸服务水平。横琴口岸设免税店，允许澳门居民在该口岸购买免税商品，额度最高一万五千元人民币。
此外，通知对部分口岸免税店进行调整，继续在海口美兰国际机场、蛇口邮轮中心等11个口岸设立，停止在青岛流亭国际机场、广州东火车站、江门港等3个口岸设立，以更好匹配客运功能与市场需求。

🏷️ #免税店扩张 #口岸调整 #横琴免税 #澳门居民

🔗 原文链接