📰 交银国际：维持顺丰同城(09699)“买入”评级 升目标价至15.4港元_市场分析_港股_中金在线
交银国际发布的研报指出，顺丰同城在外卖补贴战中受益明显，预计未来补贴回归理性，公司业务空间依然广阔。随着与顺丰的业务协同加深及无人车配送的规模化落地，成本持续降低，该行维持对顺丰同城的买入评级，并将目标价上调至15.4港元。2025年上半年，公司收入达到102亿元，同比增长49%，超出预期，主要得益于餐饮外卖和即时零售行业的快速增长。
顺丰同城的同城配送业务在上半年表现突出，单量同比增长超过50%，商家端和个人端收入分别增长55%和13%。新产品“独享专送”表现优异，个人端收入增速快于市场，茶饮及其他品类也实现高双位数增长。此外，最后一公里配送的收入也因网络融通加深而强劲增长。调整后净利润达到1.6亿元，已超过去年全年利润，显示出公司在规模效应和客户结构优化上的成功。
基于上半年的良好表现和第三季度即时配送需求的加速，该行上调了顺丰同城2025至2027年的收入和利润预测，预计未来净利润率将持续提升。顺丰同城的运营效率得益于AI的应用和骑手管理能力的提升，未来将继续推动业务的健康增长。
🏷️ #顺丰同城 #外卖补贴 #收入增长 #净利润 #无人配送
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交银国际发布的研报指出，顺丰同城在外卖补贴战中受益明显，预计未来补贴回归理性，公司业务空间依然广阔。随着与顺丰的业务协同加深及无人车配送的规模化落地，成本持续降低，该行维持对顺丰同城的买入评级，并将目标价上调至15.4港元。2025年上半年，公司收入达到102亿元，同比增长49%，超出预期，主要得益于餐饮外卖和即时零售行业的快速增长。
顺丰同城的同城配送业务在上半年表现突出，单量同比增长超过50%，商家端和个人端收入分别增长55%和13%。新产品“独享专送”表现优异，个人端收入增速快于市场，茶饮及其他品类也实现高双位数增长。此外，最后一公里配送的收入也因网络融通加深而强劲增长。调整后净利润达到1.6亿元，已超过去年全年利润，显示出公司在规模效应和客户结构优化上的成功。
基于上半年的良好表现和第三季度即时配送需求的加速，该行上调了顺丰同城2025至2027年的收入和利润预测，预计未来净利润率将持续提升。顺丰同城的运营效率得益于AI的应用和骑手管理能力的提升，未来将继续推动业务的健康增长。
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