📰 商贸零售行业跟踪周报：3月酒店RevPAR延续正增，酒店龙头Q4业绩亮眼
本报告摘自东吴证券对商贸零售行业的跟踪分析，聚焦2026年前景与酒店板块的 RevPAR 与供给变化。3月前三周大陆酒店各等级的入住率与 RevPAR 均实现同比小幅正增，且高端酒店复苏势头显著，供给端增速环比回落，整体行业景气度在逐步修复中为底部区域。锦江酒店、华住集团等龙头业绩呈现改善，锦江Q4扭亏并实现营收同比增长，华住Q4 同比大幅增收净利提升，且大陆 RevPAR 与 ADR 出现正向回暖，门店扩张与轻资产模式带来盈利能力提升。展望2026-2028年，行业供给增速放缓，休闲需求回归常态，商旅需求有望边际改善，龙头企业通过直营、海外减亏及网络扩张，有望实现利润与估值同步提升。投资策略方面，重点关注锦江酒店、华住集团、首旅酒店、亚朵与君亭等龙头，以及行业在春季档期带动的复苏趋势，警惕行业竞争加剧、商旅需求走弱及门店拓展不及预期等风险。
🏷️ #酒店 # RevPAR # 龙头股 # 供给放缓 # 复苏
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📰 商贸零售行业跟踪周报：3月酒店RevPAR延续正增，酒店龙头Q4业绩亮眼
本报告摘自东吴证券对商贸零售行业的跟踪分析，聚焦2026年前景与酒店板块的 RevPAR 与供给变化。3月前三周大陆酒店各等级的入住率与 RevPAR 均实现同比小幅正增，且高端酒店复苏势头显著，供给端增速环比回落，整体行业景气度在逐步修复中为底部区域。锦江酒店、华住集团等龙头业绩呈现改善，锦江Q4扭亏并实现营收同比增长，华住Q4 同比大幅增收净利提升，且大陆 RevPAR 与 ADR 出现正向回暖，门店扩张与轻资产模式带来盈利能力提升。展望2026-2028年，行业供给增速放缓，休闲需求回归常态，商旅需求有望边际改善，龙头企业通过直营、海外减亏及网络扩张，有望实现利润与估值同步提升。投资策略方面，重点关注锦江酒店、华住集团、首旅酒店、亚朵与君亭等龙头，以及行业在春季档期带动的复苏趋势，警惕行业竞争加剧、商旅需求走弱及门店拓展不及预期等风险。
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