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📰 机构：2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年

中信证券认为当前消费市场处于弱复苏与政策预期博弈的关键窗口期，结合宏观数据的边际改善与微观高频数据的验证，判断2026年将成为消费行业景气拐点确立的关键之年。由于宏观环境仍偏弱，消费景气的修复需时间，短期机会偏向财政刺激类政策。投资配置方面，建议守正出奇：通过高股息筑基构建防御底仓，同时关注政策弹性与财富效应传导，并关注CPI转正带来的餐饮供应链、乳制品等量价齐升机会。长期配置则应重视消费结构变化。上海证券看法包括：AI+消费成为热点，AI推动消费的循环；情绪经济推动情感消费，形成4.5万亿元新蓝海，年轻群体从功能满足转向情感共鸣，情感消费场景扩展至潮玩、购物、文旅、宠物、科技、餐饮等多领域；新质零售从传统零售升级为以体验与供给端优化为核心的新形态，强调质价比、即时零售等特征。


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