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📰 破除19亿商誉焦虑：孩子王并购战略的价值真相与数据回应

孩子王19.32亿元商誉的形成源于对母婴、个护与美妆等泛家庭消费生态的清晰战略布局。每笔收购均具备明确商业逻辑：乐友国际在北方区域互补、丝域实业在养发赛道具备高成长潜力，幸研生物填补美妆领域短板，三家标的共同构成协同价值，支撑公司转型期的长期盈利能力。
业绩增长印证商誉价值：2025年归母净利润有望实现高增，三家标的贡献占比显著，说明主业稳增+新业爆发形成双轮驱动。减值风险可控，现金流充足，资产负债率处行业水平内，溢价逻辑在协同放大中逐步被业绩吸收，待年报披露再确认。

🏷️ #商誉 #并购 #成长驱动 #协同效应

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