📰 华帝股份（002035）新零售渠道改革成效持续收获｜投研精选
2025年第三季度，公司实现营收13.58亿元，同比下降7.9%，归母净利润为0.84亿元，同比下降19.7%。前三季度总营收为41.58亿元，同比下降9.1%，净利润3.56亿元，同比下降11.9%。这种收入下滑主要受到房地产市场压力和国家补贴效果减弱的影响，净利润的下降也与补贴的减少密切相关。
尽管面临收入端的压力，公司在新零售渠道的布局上取得了一定成效。2025年第三季度，大厨电线上零售额为72.0亿元，同比下降11.3%，但公司在新零售渠道的毛利率达到了41.5%。新建的线上店铺超过1000家，尤其是在京东、天猫等平台的表现值得关注，这为公司的动销率和利润率改善提供了可能。
综合来看，尽管当前面临多重挑战，公司仍致力于高端化转型和新零售布局，展望未来，相关成效有望逐步显现。我们维持增持评级，预计2025-2027年归母净利润将有所增长，给予公司14倍PE的估值，目标价为7.42元。
🏷️ #营收 #净利润 #新零售 #高端化 #市场风险
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📰 华帝股份（002035）新零售渠道改革成效持续收获｜投研精选
2025年第三季度，公司实现营收13.58亿元，同比下降7.9%，归母净利润为0.84亿元，同比下降19.7%。前三季度总营收为41.58亿元，同比下降9.1%，净利润3.56亿元，同比下降11.9%。这种收入下滑主要受到房地产市场压力和国家补贴效果减弱的影响，净利润的下降也与补贴的减少密切相关。
尽管面临收入端的压力，公司在新零售渠道的布局上取得了一定成效。2025年第三季度，大厨电线上零售额为72.0亿元，同比下降11.3%，但公司在新零售渠道的毛利率达到了41.5%。新建的线上店铺超过1000家，尤其是在京东、天猫等平台的表现值得关注，这为公司的动销率和利润率改善提供了可能。
综合来看，尽管当前面临多重挑战，公司仍致力于高端化转型和新零售布局，展望未来，相关成效有望逐步显现。我们维持增持评级，预计2025-2027年归母净利润将有所增长，给予公司14倍PE的估值，目标价为7.42元。
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