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📰 批发和零售贸易行业研究：美国中期选举翻蓝，关注外部环境预期修复机会

美国中期选举民主党赢得国会两院，新国会2027年1月就职前共和党仍掌权；府院分裂或影响拨款、战争开支、AI监管及对盟关税。跨境电商受终端需求、关税合规、物流汇率和平台规则驱动，宜关注品牌化、合规化、海外仓及本地化布局的龙头，直邮白牌卖家承压。
黄金珠宝主要看国内金价、消费旺季及本土需求，金价企稳有望修复一口价产品。免税三亚中免太古里将分阶段开放，打造度假零售目的地；酒店表现分化，高档微增而其他档次承压。商超减亏、百货承压，宜关注现金流与经营改善龙头；报告同时提示内需、业务拓展、产品表现及贸易政策风险。

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