📰 转型精选型零售，区域龙头价值重估
步步高（002251）在零售行业中面临着潜在的发展机遇，主要得益于线下消费需求的刚性和庞大。尽管电商迅速发展，线下消费仍占据70%的市场份额，尤其是在湖南等下沉市场，线上化率相对较低。此外，优质供给的稀缺为新型商超提供了生存空间，传统商超由于商业模式的限制，无法提供真正高性价比的商品。
步步高的转型措施包括取消入场费制度，实现裸价采购，恢复选品话语权，降低不合理高价，增加高质量商品。针对年轻群体的商品变化和员工待遇的提升，促进了优质服务的循环。同时，合理的卖场设计显著提高了消费者的消费体验。步步高通过特殊超市与百货双轮驱动模式，增强了获客能力和融资优势，推动了胖东来模式的运转。
盈利预测显示，步步高在2024年实现扭亏为盈，预计2025-2027年营业收入将持续增长，归母净利润也将逐步改善。尽管面临行业竞争加剧和消费习惯差异等风险，但步步高的调改质量在同行中相对较高，未来有望实现更大的市场扩张。基于2027年预测的归母净利润，给予34倍估值，目标市值171.83亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
🏷️ #步步高 #零售行业 #转型措施 #盈利预测 #市场扩张
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📰 转型精选型零售，区域龙头价值重估
步步高（002251）在零售行业中面临着潜在的发展机遇，主要得益于线下消费需求的刚性和庞大。尽管电商迅速发展，线下消费仍占据70%的市场份额，尤其是在湖南等下沉市场，线上化率相对较低。此外，优质供给的稀缺为新型商超提供了生存空间，传统商超由于商业模式的限制，无法提供真正高性价比的商品。
步步高的转型措施包括取消入场费制度，实现裸价采购，恢复选品话语权，降低不合理高价，增加高质量商品。针对年轻群体的商品变化和员工待遇的提升，促进了优质服务的循环。同时，合理的卖场设计显著提高了消费者的消费体验。步步高通过特殊超市与百货双轮驱动模式，增强了获客能力和融资优势，推动了胖东来模式的运转。
盈利预测显示，步步高在2024年实现扭亏为盈，预计2025-2027年营业收入将持续增长，归母净利润也将逐步改善。尽管面临行业竞争加剧和消费习惯差异等风险，但步步高的调改质量在同行中相对较高，未来有望实现更大的市场扩张。基于2027年预测的归母净利润，给予34倍估值，目标市值171.83亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
🏷️ #步步高 #零售行业 #转型措施 #盈利预测 #市场扩张
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