📰 机构：9月必选品类消费同比持续增长，可选品类中金银珠宝降幅收窄
本报告聚焦2026年1-9月我国社零数据与消费形势，显示社零总额同比增长1.1%，9月增速边际改善，消费市场回暖。分项来看，必选消费如粮油食品、饮料、烟酒同比保持较高增速，分别为6.7%、5.0%与13.8%，可选消费中化妆品继续增长，金银珠宝降幅收窄，服装鞋帽与家电/音像则分别实现小幅增长或回落；线上渠道稳健，全年网购额同比增长4.4%，占社零比重提升至25.7%，吃类商品网购增速居前。线下方面，超市与便利店增长可观，百货及专业店等则显著回落，国庆假期出游与服务消费表现强劲，假期日均消费与餐饮服务收入均显著提升，显示服务消费成为拉动消费回暖的关键引擎。投资建议聚焦情绪消费主题下的高景气赛道与龙头企业，重点关注黄金珠宝等高端与时尚品牌的竞争力提升，持续受益于消费升级与品牌力扩张。总体而言，消费结构优化、线上线下协同与服务消费释放共同推动消费回暖。
🏷️ #社零 #消费回暖 #线上增长 #黄金珠宝 #情绪消费
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📰 机构：9月必选品类消费同比持续增长，可选品类中金银珠宝降幅收窄
本报告聚焦2026年1-9月我国社零数据与消费形势，显示社零总额同比增长1.1%，9月增速边际改善，消费市场回暖。分项来看，必选消费如粮油食品、饮料、烟酒同比保持较高增速，分别为6.7%、5.0%与13.8%，可选消费中化妆品继续增长，金银珠宝降幅收窄，服装鞋帽与家电/音像则分别实现小幅增长或回落；线上渠道稳健，全年网购额同比增长4.4%，占社零比重提升至25.7%，吃类商品网购增速居前。线下方面，超市与便利店增长可观，百货及专业店等则显著回落，国庆假期出游与服务消费表现强劲，假期日均消费与餐饮服务收入均显著提升，显示服务消费成为拉动消费回暖的关键引擎。投资建议聚焦情绪消费主题下的高景气赛道与龙头企业，重点关注黄金珠宝等高端与时尚品牌的竞争力提升，持续受益于消费升级与品牌力扩张。总体而言，消费结构优化、线上线下协同与服务消费释放共同推动消费回暖。
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