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📰 批发和零售贸易行业研究：行业分化加剧，看好低估值龙头

本文聚焦零售与餐饮等行业的分化与景气度。黄金珠宝方面，行业分化加剧，受金价波动影响，低估值龙头有望迎来回暖，老铺黄金的终端销售边际或将改善，长期门店优化与高客升级具备潜力。跨境电商在海外市场受通胀与成本波动影响，头部品牌具备盈利与市场扩张空间。酒店行业在全国范围逐步回暖，RevPAR与入住率改善显著，9月后酒店景气延续。餐饮方面则从扩张向质量深耕转变，行业竞争格局趋于理性，龙头与连锁企业凭借品牌与规模效应保持增长；海底捞、必胜客等在不同方向展现稳健增速。总体来看，行业景气处于分化阶段，核心龙头凭借估值与成长性仍具吸引力，建议关注黄金珠宝、跨境出海和高性价比餐饮龙头板块的投资机会。

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