📰 商贸零售行业跟踪周报：可口可乐新高，从美股消费龙头看A股消费估值空间
东吴证券发布的研究聚焦美股必选消费龙头对A股消费估值的启示。可口可乐在2026Q2实现134亿美元净营业收入同比增7%，股价创历史新高；截至7月31日，美股消费龙头表现分化明显，塔吉特、可口可乐、星巴克、怪物饮料等涨幅靠前，耐克、劳氏、麦当劳相对落后。宏观层面，美国6月零售及食品服务销售额同比增长6.7%，CPI同比3.5%，通胀对名义零售增长有支撑，房贷利率约6.66%抑制家居需求，居民消费信心有所波动。估值与增速方面，18家公司FY2026E平均PE约27x、FY2027E约24x，净利润增速平均约12%（2026E）。个股层面，可口可乐FY2026E约27x，菲利普莫里斯约22x，沃尔玛约38x，开市客约46x。对A股的启示包括：增长稳定且景气度高的必选消费龙头，仍可获得20x以上PE的估值容忍度；新型烟草、能量饮料、会员零售等子行业在美股具有较高景气度和增速；资金层面美国居民偏好权益资产，A股居民存款占比高、向资本市场迁移的趋势可能为消费龙头带来估值提升空间。总体而言，行业景气与盈利能力将推动龙头估值得以提升，关注出海板块及资金配置变化的影响。
🏷️ #美股消费 #必选消费 #估值 #A股出海 #资金配置
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📰 商贸零售行业跟踪周报：可口可乐新高，从美股消费龙头看A股消费估值空间
东吴证券发布的研究聚焦美股必选消费龙头对A股消费估值的启示。可口可乐在2026Q2实现134亿美元净营业收入同比增7%，股价创历史新高；截至7月31日，美股消费龙头表现分化明显，塔吉特、可口可乐、星巴克、怪物饮料等涨幅靠前，耐克、劳氏、麦当劳相对落后。宏观层面，美国6月零售及食品服务销售额同比增长6.7%，CPI同比3.5%，通胀对名义零售增长有支撑，房贷利率约6.66%抑制家居需求，居民消费信心有所波动。估值与增速方面，18家公司FY2026E平均PE约27x、FY2027E约24x，净利润增速平均约12%（2026E）。个股层面，可口可乐FY2026E约27x，菲利普莫里斯约22x，沃尔玛约38x，开市客约46x。对A股的启示包括：增长稳定且景气度高的必选消费龙头，仍可获得20x以上PE的估值容忍度；新型烟草、能量饮料、会员零售等子行业在美股具有较高景气度和增速；资金层面美国居民偏好权益资产，A股居民存款占比高、向资本市场迁移的趋势可能为消费龙头带来估值提升空间。总体而言，行业景气与盈利能力将推动龙头估值得以提升，关注出海板块及资金配置变化的影响。
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